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財聯社5月4日訊（記者成孟琦）作為A股風向標的港股，在五一節假日即將結束時，未能延續節前的迅猛漲勢。5月4日，恒生三大指數全線收跌，恒生科技指數更是出現3.29%的跌幅。

其中，京東健康以12.4%的跌幅領銜科指成分股，美團跌幅則達4.5%，二者的跌幅皆源自股東減持。

據悉，京東健康大股東劉強東在5月3日以平均每股49港元的價格，出售約500萬股京東健康股票，此次劉強東通過減持合共套現近4.4億元，減持后，其于京東健康持股量由68.82%降至68.66%，而京東健康股價連跌兩天，一舉失守10天、20天及50天線。美團減持者則為獨立非執董、紅杉資本創始人沈南鵬，其先后于4月27日及4月29日，合共減持美團股份4295.72萬股。

4月份美團遭多位股東減持，南向資金仍偏愛

美團今日跌幅4.58%，成交額37.48億，市值10169億港元。

據富途數據，凈賣出美團排名靠前的券商為美林證券凈賣出74.5萬股，中信里昂賣出34萬股，華興證券與大和證券合共賣出32萬股。凈買入方面，富途與瑞銀凈買入量分別為45萬股與43.6萬股，摩根士丹利與中銀國際各凈買入超20萬股。

聯交所資料顯示，美團非執行董事、紅杉資本中國基金創始及執行合伙人沈南鵬上周兩度分別按場外及場內減持美團股份，合共套現近62.3億元，持股比例由3.98%降至3.19%。

其中，4月27日，沈南鵬場外按每股平均價144.78元，減持4245.72萬股，套現近61.47億元。其后于29日在場內按每股平均價159.497元，減持50萬股，套現近7974.85萬元。

就在沈南鵬減持前不久，美團執行董事兼創辦人王慧文，于4月13及14日共減持74.88萬股，套現1.16億元。持股比例由0.37%降至0.35%。據悉，王慧文自2020年以來已數次減持美團股份，其在美團的職位也由前線漸轉至幕后。而據美團2020年尾的內部信來看，王慧文已順利完成交棒，按計劃退休。

一邊是股東減持套現，一邊是四月滬深港通南向資金格外偏愛美團，截至4月29日收市，美團已連續17個交易日獲得北水加倉。

美團四月股價的表現，可謂幾經波折。這期間的美團股價走勢，與恒生科指幾乎如出一轍：二者皆在三月觸底，四月初觸及高位后不斷下跌，下旬繼續筑底后艱難攀升。經歷了三月單日大跌幅后，四月上旬美團股價似有企穩之勢，卻不料在4月22日披露股東減持與重現130元低位，美團股價再次進入艱難的修復期。四月的起伏漲落中，不禁讓股民再次疑問，萬億市值的美團，在減持與加倉之間搖擺，未來又將要駛向何方？

萬億美團道路在何方？

美團在五一假日前后的境遇，可謂相較甚大，而以大摩為代表的機構依舊對其調高目標價，堅定看好美團。

4月29日，是五一勞動節連假前后一個交易日。當日，中央政治局公布會議內容，稱要促進平臺經濟健康發展，完成平臺經濟專項整改，實施常態化監管，出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施。這一舉措被視為平臺經濟的一大利好消息。

摩根大通在中國市場報告中表示，就中共中央政治局會議強調保持經濟增長目標、推出支持措施及對互聯網行業的監管后，該行重申看好中國股市。表示中央政治局會議表明對健康平臺經濟的新認可，若能落實執行，料可能有助互聯網平臺公司的股本回報率穩定。在價值輪換的結構性背景下，該行呼吁“增持”優質和具質量增長的股份，同時指出重要是觀察美國10年期國債收益率及中美兩國的關系，并估計在美國中期選舉之前，美國加息有可能會暫停。

同日，新華網研究院發布《2022數字人民幣社會價值報告》，報告中稱美團等生活服務互聯網平臺持續放大數字人民幣提振消費價值，美團今年累計帶動各類民生消費超140億元，超過92%的數字人民幣消費補貼流向外賣、買菜、餐飲等百姓日常生活的小額高頻場景，有效帶動線下消費復蘇及小微實體商戶發展。

受多重利好消息影響，美團4月29日曾上漲超15%；5月3日，美團股價再次小幅上漲，股價一度站上178元近兩月高位。

在摩根士丹利近日發表的研報中，重申對美團“增持”評級，同時，將其目標價由220港元上調至240港元，強調美團屬該行中國互聯網行業的股。大摩料外賣業務受到監管及競爭的影響較少，相信到店業務可持續改善、新業務亦可提供更大的潛力，并估計其于三年后(至2025年)潛在市值有機會升至3,500億美元(相當每股450港元)，料美團于未來6至12個月在疫后重新開放的佳交易主題股份之一。同時，基于內地近期疫情防控及宏觀經濟的影響，下調美團2022年總體收入預測2%(降外賣、到店及新業務分部預測各2%、6%及1%)，維持對其2023年及2024年預測不變。

（上圖：恒生科指下圖：美團）

美團Q1或將面臨增速下降壓力

根據美團年報，2021年其實現營收1791億元，同比增長56%；經調整虧損凈額為156億元，上年同期經調整凈利潤為31億元。

就此業績來看，美團去年仍是中國增速快的互聯網巨頭之一，在中收入過千億的互聯網企業中，美團2021年同比增速56%，遠遠高于騰訊的16%，阿里的20%，和京東的27.6%。

已有券商預測美團2022年Q1表現。根據國海證券預計，美團季度預計實現總營收451億元，同比增22%，環比降9%，歸母凈利潤-52億元，同比降134%，環比增2%。重要的餐飲外賣業務營收同比增長15%至236億元，經營利潤率環比下降0.1%至6.5%，主要源于宏觀經濟疲軟疊加3月上海、深圳、天津等一線城市疫情影響。國海認為上述高線城市3月住宅場景單量同比下降約10%，非住宅場景單量同比下降約50%，另外部分低線城市代理商受疫情管控暫時關閉業務，均進一步拖累2022Q1餐飲外賣交易筆數，預計同比增速僅16%至33.7億筆。

同時，平臺也在持續優化不同品類/場景的運營，尤其在下午茶、夜宵品類以及全城購消費場景上做了大量運營動作，預計2022Q1外賣AOV仍有小幅增長，同比增長1%至49.6元。其次，服務業紓困降費率影響在2022Q1初步顯現，傭金變現率短期承壓預計下滑至11.5%，但長期堅定看好外賣業務的商業壁壘價值以及疫情好轉后的單量快速反彈，平臺也有望通過改善費率結構、推廣營銷服務、降低補貼等方式改善單均盈利，穩步實現長期業務目標。